Fęrsluflokkur: Evrópumįl

Af hverju er Ragnar Hall įkvęšiš ennžį svona mikilvęgt varšandi IceSave?

Helstu fréttirnar af nżja IceSave 3 samingnum, fjalla žvķ mišur ašeins um hvaša flokkur eša stjórnmįlamašur hafi gert mistök, eša um önnur atriši sem skipta tiltölulega litlu mįli fyrir okkur fjįrhagslega.  Meš žessum nżju samningum, hefur okkur tekist aš lękka vaxtaprósentuna nišur ķ 3% sem er hiš besta mįl, en žaš viršist ennžį spursmįl hvort Ragnar Hall įkvęšiš sé aš fullu leyst.  Hérna eru frekari śtreikningar sem sżna afhverju žaš er ennžį svona mikilvęgt fyrir hagsmuni Ķslands.

Samkvęmt sķšustu skżrslu skilanefndar Landsbankans:

http://www.lbi.is/library/Opin-gogn/skyrslan/Q3_Financial_information_open_side.pdf

žį hafši 30. september 2010 žegar safnast inn 292.7 milljaršar ķslenskra króna, žar af 134.3 milljaršar ķ London. Sķšan gera žeir rįš fyrir aš 53 milljaršar ķ višbót safnist inn fyrir lok žessa įrs, sem gerir samtals 346 milljarša. Mišaš viš evru-gengiš 154.4 žennan sama dag, žį er heildarskuldin į IceSave u.ž.b. 624 milljaršar (4043 x 154.4).

Samtals hafa žvķ safnast inn viš lok įrsins rétt rśmlega 55% af eignum Landsbankans mišaš IceSave skuldina (346 / 624), en samkvęmt Ragnar Hall įkvęšinu rennur ašeins 51% af žeirri upphęš til greišslu okkar į IceSave. Žvķ hafa ašeins 28% af IceSave skuldinni safnast inn fyrir okkur (51% x 55%).

Hvašan koma žį žessi upprunalegu 93% sem oft er vķsaš ķ?

Samkvęmt "estimated cash-flow" sem LBI gefa upp į blašsķšu 10, žį munu ašrir 284 milljaršar safnast inn į įrunum 2011 til 2013, og 201 milljaršur eftir 2014. Aš lokum kemur NBI skuldabréf nżja Landsbankans upp į 284 milljarša til greišslu į įrunum 2014 til 2018. Žetta gerir samtals 1138 milljarša sem skilanefndin gerir rįš fyrir aš safnist inn ķ heildina.

Ef viš tökum sķšan 51% af 1138, žį fįum viš śt 580 milljarša sem renna til TIF, samkvęmt Ragnar Hall įkvęšinu. Aš lokum tökum viš hlutfalliš 580 / 624 og žį fęst loksins śt 93%-in sem vķsaš er ķ.

Vandamįliš er aš žessar 93% endurheimtur koma ekki inn aš fullu fyrr en ķ kring um 2018-2019. Į mešan eru fullir vextir reiknašir af eftirstöšvum IceSave skuldarinnar, sem ég reiknaši ķ upprunalegu fęrslunni 10. desember yrši vel yfir 100 milljaršar plśs höfušstólsgreišslur eftir 2016.

Žaš er eitt vandamįl ķ višbót sem lķtiš hefur veriš fjallaš um hingaš til. Allar žessar įętlušu endurheimtur eru hįšar žvķ aš nżji Landsbankinn muni yfirleitt getaš greitt skuldabréf sitt upp į 284 milljarša ķ erlendri mynt įrin 2014-2018, sem ég reyndar stórefast um. Ef nżji Landsbankinn fellur og getur ekki greitt skuldabréfiš, žį mun Ķslenska rķkiš bera įbyrgš óbeint į žessum 284 milljöršum, ef IceSave skuldin hefur ekki ennžį veriš gerš upp viš Breta og Hollendinga.

Ef hins vegar Ragnar Hall įkvęšiš fellur śt, žį getum viš aušveldlega greitt upp IceSave skuldina aš fullu fyrir 2014, og óbeina įbyrgšin af nżja Landsbankanum getur žvķ ekki lengur falliš į okkur.

Nś hafa birst fréttir um aš žaš hafi borist tilboš upp į 1.5 milljarš punda ķ verslunarkešjuna Iceland sem gamli Landsbankinn į stóran hluta ķ.  Skilanefnd Landsbankans er örugglega meš viršiš į verslunarkešjunni Iceland žegar inni ķ sķnum śtreikningum. Ef söluveršiš veršur aš lokum hęrra heldur en žeir gera rįš fyrir žį mun aušvitaš meira renna til žrotabśs Landsbankans. En ef Ragnar Hall įkvęšiš er ennžį inni, žį munu ašeins 51% af žeirri aukningu renna til Ķslands.

Icesave deilan veršur žvķ mišur ekki leyst meš óskhyggju einni saman, heldur ašeins meš aš samningar séu geršir sem eru byggšir į raunverulegum forsendum og réttum śtreikningum.

 


mbl.is Icesave-samningarnir į netinu
Tilkynna um óvišeigandi tengingu viš frétt

Icesave 3 samningum lekiš: Er Ragnar Hall įkvęšiš inni eša śti?

Ég er bśinn aš vera lesa ķ gegnum nżju IceSave 3 samningana sem lekiš var nśna ķ nótt į netinu:

http://icesave3.wordpress.com

Žetta eru langir samningar og heilmikiš lögfręšitorf.  Žaš sem ég var sérstaklega aš leita eftir, var hvort Ragnar Hall įkvęšiš hefši veriš tekiš śt eša ekki. Eins og ég reiknaši śt ķ sķšustu fęrslu, žį hefur žaš įkvęši grķšarleg įhrif į heildargreišslur Ķslendinga, jafnvel žótt bśiš sé aš lękka vaxtaprósentuna nišur ķ 3%.

Varšandi Breska samninginn, žį er birt svokallaš "Settlement Agreement side letter" frį FSCS, sem nefnir aš bęši "Original Settlement Agreement" frį 5. Jśnķ 2009 og "Amended Settlement Agreement" frį 19. Október 2009 séu ennžį ķ fullu gildi, fyrir utan smįvęgilegar breytingar, sem ekki varša Ragnar Hall įkvęšiš.

Varšandi Hollenska saminginn, žį er birtur nżr "Pari Passu Agreement" viš DCB žar sem segir ķ 2.1(a) aš kröfur DNB skuli vera jafnrétthįar TIF og 2.1(b)TIF eša DNB eigi aš greiša mismuninn til baka ef Landsbanki borgar meira til hins ašilans. Žetta er žvķ upprunalega Ragnar Hall įkvęšiš. Įkvęši 2.1(c) fylgir sķšan į eftir. Žaš er nokkuš langt og flókiš, en ķ stuttu mįli segir žaš aš:

ef (i) Ķslenskur dómstóll įkvešur (A) aš TIF eša DNB hafi forgang og (B) žetta sé ekki andstętt śrskurši EFTA dómstóls, eša (ii) Skilanefnd Landsbankans įkvešur aš gefa TIF eša DNB forgang, og žvķ er ekki mótmęlt af öšrum kröfuhöfum, žį falla nišur greišslurnar frį 2.1(b).

Mér sżnist žetta vera nįkvęmlega žaš sama og viš vorum meš ķ Icesave II samningnum, sem tįknar aš Ragnar Hall įkvęšiš fellur žvķ ašeins śt ef EFTA dómstóllinn stašfestir Ķslenskan dóm eša ašrir kröfuhafar samžykkja įkvöršun skilanefndar Landsbankans.

Eins og ég nefndi ķ sķšustu fęrslu, er žaš nęr ómögulegt stęršfręšilega aš fį śt ašeins 50 milljarša ķ vexti, ef allar endurgreišslur frį Landsbankanum skiptast jafnt milli FSCS/DNB og TIF.  Ég er žvķ meš tvęr mikilvęgar spurningar:

1) Hefur eitthvaš breyst žannig aš viš höfum tryggingu fyrir žvķ aš allar endurgreišslur frį Landsbankanum renna fyrst til greišslu į skuld TIF?

2) Ef Ragnar Hall įkvęšiš er ennžį mögulega inni, hvernig gat samninganefnd Ķslands fengiš śt 50 milljarša ķ śtreikningum sķnum į vöxtunum?

 


Heyr, heyr! Ragnar Hall įkvęšiš viršist loksins hafa veriš tekiš śt śr IceSave samningunum.

Eins og įšur hefur komiš fram, žótt vaxtaprósentan skipti aušvitaš miklu mįli, skiptir Ragnar Hall įkvęšiš (4.2(b) ķ upprunalega IceSave settlement-samningnum) aš mörgu leiti mun meira mįli fjįrhagslega. 

Žetta heimskulega įkvęši, hefši aldrei įtt aš samžykkja.  Žaš var andstętt ķslenskum gjaldžrotalögum, breytti öllum forsendum varšandi greišslur frį žrotabśi Landsbankans, og gerši upprunalegu IceSave I og II samningana algjörlega óįsęttanlega.

Ragnar Hall lögfręšingur į aš mķnu įliti skiliš Fįlkaoršuna, fyrir žaš eitt aš hafa bent į žetta atriši nógu snemma ķ grein sinni sumariš 2009, įšur en nokkur annar gerši sér grein fyrir žessum alvarlegu mistökum og IceSave samingarnir samžykktir ķ kyrržey.

Ķ samantekt saminganefndarinnar er ekki minnst einu orši į Ragnar Hall įkvęšiš og śrlausn žess.  Ķ staš žess eru eftirfarandi setningar um greišslur śr žrotabśi Landsbankans nefndar ķ greinum 7 og 12:

"Aš žvķ bśnu verši greišslur inntar af hendi jöfnum höndum eftir žvķ sem śthlutaš er śr bśi Landsbankans allt til loka jśnimįnašar 2016."

"Viš įętlunina er byggt į mati Skilanefndar Landsbankans į heimtum į eignum žrotabśsins, horfum į greišslum til kröfuhafa eins og žęr eru metnar af slitastjórn bankans, og reikniforsendum Sešlabanka Ķslands varšandi žróun į gengi gjaldmišla."

http://www.mbl.is/media/60/2460.pdf

Sķšan er gefiš upp aš mišaš viš forsendur Landsbankans og Sešlabankans, žį verši heildarkostnašur Ķslenska rķkisins um žaš bil 50 milljaršar króna.

Til aš reikna žetta śt tók ég fram gamla IceSave töflureiknirinn minn sem ég gerši fyrir įri sķšan og uppfęrši hann mišaš viš žęr upplżsingar sem ég gat rżnt śt śr samantektinni. Ég gaf mér eftirfarandi forsendur:

  1. Bęši Bresku og Hollensku lįnin eru aš sömu upphęš og įšur, 2350B Pund og 1329B Evrur.

  2. Samkvęmt nżja samningnum, žį eru mešalvextir 3.2% eftir Október 2009, greiddir til Breta og Hollendinga į hverju įri til 2016.

  3. Eins og įšur geri ég alla śtreikninga fyrst ķ Evrum til aš taka śt flökt į Ķslensku krónunni, og fęri sķšan yfir ķ krónur į föstu gengi 154.4.

  4. Ennfremur eins og įšur, eru allir śtreiknginar geršir į nafnvirši.  Ég vil ekki nśvirša upphęšir vegna žess hversu aušvelt er žį aš breyta nišurstöšunni meš žvķ einu aš velja sér ašra prósentu (žetta var mikiš vandamįl meš marga fyrri śtreikninga į IceSave).

  5. Ég miša viš gengin 178.3 GBP/ISK og 154.4 EUR/ISK (30 Sept. 2010) sem voru birt ķ sķšustu skżrslu skilanefndar Landsbankans:

    http://www.lbi.is/library/Opin-gogn/skyrslan/Financial%20Information%20for%20Q3%202010.pdf

  6. Ķ sömu skżrslu LBI er gefin upp greišsluįętlun (cash-flow) į innheimtum Landsbankans sem ég nota til višmišunar.

  7. Ég geri rįš fyrir aš innheimtur hvers įrs verši greiddar į mišju nęsta įri žar į eftir (mesta įhęttan fyrir Ķsland er ennžį aš žessar greišslur annašhvort dragist eša minnki vegna lögsókna).

  8. Til einföldunar, geri ég rįš fyrir aš allar greišslur frį žrotabśinu eftir 2013 įsamt NBI skuldabréfinu, verši samtals 508 milljaršar (201+290+17), greitt meš fimm jöfnum greišslum įrlega 2014-2019, 101.6 milljaršar (žetta er žó nokkur einföldun, en breytir samt ekki mikiš lokanišurstöšunni).

  9. Eins og ég nefndi ķ upphafi žį er ekki gefiš upp skiptingin į greišslum frį LBI, žannig aš ég reikna śt fyrir bęši meš Ragnar Hall įkvęšinu (51% af endurheimtum til Ķslands) og įn žess (100% af endurheimtum til Ķslands).

Samkvęmt žessum forsendum žį verša greišslur frį Landsbankanum til kröfuhafa eftirfarandi:

Įr LBI
Innheimt
LBI
Evrur
Greišslur
LBI 51%
Greišslur
LBI 100%
2009173112000
2010173112000
20119360211432241
2012138894307602
201353343456894
2014101.6658175343
2015101.6658336658
2016101.6658336658
2017101.6658336658
2018101.6658336658
201900336658
Samtals1138737037597370

Eins og sjį mį žį getur žaš skipt gķfurlega miklu mįli hvort Ķslenska rķkiš fįi 51% eša 100% af endurheimtum Landsbankans.

 

Hérna eru śtreikningarnir į nżja IceSave lįninu mišaš viš aš Ragnar Hall įkvęšiš er ennžį inni óbreytt ķ nżja samingnum og Ķslenska rķkiš fįi 51% af greišslunum frį žrotabśi Landsbankans:

Įr Höfušstóll
byrjun įrs
Greišslur
LBI 51%
Höfušstóll
lok įrs
Vextir
3.2%
Vextir ĶSK
Gengi 154.4
2009404304043325.0
201040430404312920.0
201140431143290011117.2
2012290030725938813.6
2013259345621377611.7
2014213717519626610.1
201519623361626578.9
201616263361291477.2
20171291336955365.5
2018955336620253.9
2019620336284142.2
Samtals28437590682105.2

Samkvęmt žessum śtreikningum mišaš 51%, žį gengur mjög hęgt aš borga nišur lįniš. Höfušstóllinn er ennžį 284M evrur ķ lok įrsins 2019, heildar-vaxtagreišslur 682M evra, sem gera 105 milljarša króna. Greinilega er žetta ekki rétt, žvķ samkvęmt śtreikningum ķ samantekt samninganefndarinnar, nefna žeir 50 milljarša ķ vexti og allt lįniš greitt upp fyrir 2016.

 

Hérna eru sķšan śtreikningarnir į nżja IceSave lįninu mišaš viš aš Ragnar Hall įkvęšiš hefur veriš tekiš śt og Ķslenska rķkiš fįi 100% af LBI greišslunum, žar til IceSave skuldin er aš fullu gerš upp:

Įr Höfušstóll
byrjun įrs
Greišslur
LBI 100%
Höfušstóll
lok įrs
Vextir
3.2%
Vextir ĶSK
Gengi 154.4
2009404304043325.0
201040430404312920.0
20114043224118029414.4
201218026021200487.4
20131200894306243.7
2014306306050.8
Samtals04043033251.3

Samkvęmt žessum śtreikningum mišaš 100% LBI greišslur, žį greišist IceSave lįniš aš fullu upp į 4 įrum. Höfušstóllinn er kominn nišur ķ nśll įriš 2014, heildar-vaxtagreišslur 332M evra, sem gera um žaš bil 51 milljarš króna.  Žessi nišurstaša er žvķ greinilega nokkuš nįlęgt žeim śtreikningum sem samninganefndin gerši.  Mismunurinn er žaš lķtill aš hann getur aušveldlega skżrst vegna smį skekkju ķ forsendum.

Til samanburšar mį geta, aš ķ mķnum fyrri śtreikningum į IceSave I og II, var ég aš fį um žaš bil 1500-2000M evra ķ vexti og 500-1000M evra ķ höfušstólsgreišslum aš nafnvirši ofan į greišslurnar frį Landsbankanum.  Žetta samsvaraši 300-450 milljarša króna ķ greišslum frį Ķslenska rķkinu mišaš viš Evru-gengiš ķ dag (hęrri krónu-upphęšir sem ég fékk śt įšur voru ašallega vegna lęgra gengis gagnvart evru 180).

Žaš er žvķ mķn nišurstaša, aš meš žessum nżju samingum höfum okkur nś lķklega loksins tekist aš losna viš Ragnar Hall įkvęšiš. Žaš įkvęši eitt og sér, var helsta įstęšan fyrir andstöšu minni viš bįša fyrri IceSave samningana.

Aušvitaš žurfum viš aš sjį raunverulegu samningana og greina žį rękilega, en ef žessi nišurstaša er rétt, žį get ég fyrir mitt leyti samžykkt žennan nżja IceSave samning.

 


mbl.is Kostnašur 50 milljaršar
Tilkynna um óvišeigandi tengingu viš frétt

Eru śtreikningar Žórólfs Matthiassonar į Icesave "réttari", en ķ samanburši viš Jón Danķels og Vilhjįlm Žorsteins?

Žórólfur Matthiasson birti 2. febrśar grein ķ Aftenposten.no žar sem hann fjallaši um Icesave, og žar stašhęfši hann mešal annars aš nśvirši Icesave skuldbindingarinnar vęri ašeins 6-8 milljarša norskra króna  (0.7-1.0B evra, 130-180 ma. króna). 

Aftenposten.no:  Et nei vil koste Island dyrt.

Žar sem žetta eru mun lęgri upphęšir en įšur hafa komiš fram, žį vaknaši nįttśrulega spurningin um hvernig hann reiknaši žetta śt.  Sem dęmi mį nefna aš Jón Danķelsson fékk śt 507 milljarša (įn nśviršingar) ķ sķnum śtreikningum, į mešan Vilhjįlmur Žorsteinsson fékk śt 290 milljarša nśvirt mišaš viš 1.5% evru-veršbólgu.  Ég fjallaši įšur hérna um mismuninn į milli žeirra tveggja, sem aš lokum skżršist vel śt mišaš viš žęr mismunandi forsendur sem žeir gįfu sér ķ śtreikningunum.  En nś kemur Žórólfur meš nżja śtreikninga žar sem hann fęr helmingi lęgri upphęš heldur en jafnvel Vilhjįlmur!


Forsendurnar į bak viš grein Žórólfs

Ég fjallaši um grein Žórólfs įšur hérna, žar sem ég reyndi aš svara honum mįlefnalega, en gat ekki stašfest śtreikningana žar sem allar forsendurnar vantaši.  Žórólfur, sem virtur fręšimašur viš Hįskóla Ķslands, į aušvitaš aš gefa upp allar forsendur og śtreikninga annašhvort meš greininni sjįlfri eša į vefsķšu sinni, en einhverra hluta vegna įkvaš hann aš gera žaš ekki.  Hann bętti śr žessu nśna fyrir helgina og birti aš lokum forsendurnar sem hann hafši gefiš sér.  Ķ Fréttablašinu sķšastlišinn fimmtudag birti hann grein, žar sem hann sagši mešal annars:

„Verši veršbólga aš mešaltali 2,5% į įri nęstu 15 įr mun eitt pund hafa tapaš 30% af veršgildi sķnu viš lok tķmabilsins. Séu opinberir reiknivextir 6% er stašgreišsluvirši 70 pensa sem falla til greišslu eftir 15 įr rétt innan viš 30 pens. Ég vona aš žaš falli ekki undir blekkingar aš ljóstra žessu upp. Sé IceSave-skuldbindingin stašvirt og nśvirt er veršmęti hennar į bilinu 120 til 180 milljaršar króna, allt eftir žvķ hvaša įvöxtunarkrafa er gerš og hvaša forsendur eru settar fram um veršlagsžróun ķ Bretlandi og Hollandi.“

Į Pressunni hefur Žórólfur sķšustu daga einnig veriš aš skylmast um upprunalegu greinina viš Ögmund Jónasson og Evu Joly.  Nśna ķ dag birti hann sķšan svar viš įskorununni frį InDefence og žar sem eftirfarandi kemur fram:

„Forsendurnar eru žessar: Samkvęmt minnisblaši Sešlabankans til Fjįrlaganefndar og Efnahags- og skattanefndar Alžingis 14. nóvember veršur virši Icesave-skuldarinnar meš vöxtum 285 milljaršar króna aš nafnvirši ķ įrslok 2015 verši endurheimtur 90%.  Verši endurheimtur meiri veršur virši skuldarinnar minna.  Ég geri rįš fyrir aš veršbólga ķ Bretlandi og Hollandi verši aš mešaltali 2,5% į įri fram til 2024.

Ég geri rįš fyrir aš Icesave skuldin verši greidd sem jafngreišslulįn į įrabilinu 2016 til 2023 ķ 8 afborgunum.  Žį greišslustrauma sem žannig koma fram afvaxta ég meš 6% reiknivöxtum.  Ég tek miš af žvķ aš skattar eru mjög hįir og aš mjög erfitt er fyrir ķslenska rķkiš aš afla lįnsfjįr.  Annars eru 6% opinberir reiknivextir ekki mjög hįir ķ alžjóšlegu samhengi.  Žį fęst aš nśvirši stašvirtrar skuldbindingarinnar er 180 milljaršar króna.“



Forsendur Sešlabankans um 285 milljarša skuld

Til aš skoša žessar nż-uppgefnu forsendur Žórólfs žį las ég aftur yfir minnisblaš Sešlabankans frį žvķ nóvember 2009, žar sem kemur fram aš nafnvirši skuldarinnar er įętlaš 285 milljaršar ķ lok įrsins 2015, mišaš viš gefnar forsendur um gengi ķ spį Sešlabankans og 90% endurheimtur frį Landsbankanum. 

Ekki kemur fram ķ minnisblašinu hvernig nįkvęmlega Sešlabankinn reiknaši śt žessa 285 milljarša, en ef viš tökum Icesave umsögn žeirra frį žvķ ķ jślķ 2009, mį uppfęra śtreikningana ķ Fylgiskjali 2 mišaš 90% endurheimtur og nżja gengisspį (175-169 ISK/EUR).  Žį fęst skuldaupphęš sem er eitthvaš nįlęgt 1.7B evra eša um 285 milljaršar (ég notast viš spį sešlabankans 169 ISK/EUR ķ śtreikningunum hér fyrir nešan)

Žaš veršur samt aš taka fram aš žessir śtreikningar Sešlabankans eru nś žegar ķ dag oršnir śreldir.  Eins og įšur hefur komiš fram, žį hefur skilanefnd Landsbankans tilkynnt aš engar greišslur verši ynntar af hendi til kröfuhafa fyrr en öllum mįlsóknum hefur veriš lokiš.  Žetta eru mjög slęmar fréttir, žar žetta gerir žaš aš verkum aš allar fyrri įętlanir žar sem mišaš var viš greišslur frį Landsbankanum įrin 2009 og 2010 standast ekki, og hęrri vextir leggjast į höfušstólinn fyrir vikiš.

Ennfremur, žį er ķ tölum Sešlabankans gert rįš fyrir aš öllum greišslum frį Landsbankanum verši lokiš fyrir 2016, en žetta nś ekki lengur raunhęft žar sem skuldabréf nżja Landsbankans (NBI) upp į 1.9B evra (322 ma.) veršur ekki greitt upp fyrr en į įrunum 2014-2018.  Žessi seinkun eykur einnig vaxtagreišslurnar sem leggjast į rķkisįbyrgš Ķslands. 

Ķ žrišja lagi žį reiknar bęši Sešlabankinn og Žórólfur meš žvķ aš Icesave skuldin mišist viš lok įrsins 2015, en samkvęmt samningnum žį er rétt dagsetning 5. jśnķ 2016.  Žetta gerir žaš aš verkum aš nęstum žvķ hįlft įr (155 dagar) bętist viš fyrra tķmabiliš žar sem įfallnir vextir leggjast ofan į.

Samkvęmt śtreikningunum sem geršir voru ķ žessari fęrslu og tekiš var tillit til žessara nżju forsenda, žį veršur höfušstóllinn įriš 2015 EKKI 1.7B evra (285 ma.), heldur 2.9B evra (490 ma.).  Af žessum 2.9B evra greišast u.ž.b. 0.75B evra (127 ma.) frį Landsbankanum, en eftir standa 2.15B evra (363 ma.) sem ķslenska rķkiš veršur aš greiša.

Žannig aš Žórólfur reiknar meš of lįgt nafnvirši į skuldinni 2015, 285 ma. ķ staš 490 ma., mišaš žęr nżjustu forsendur sem nś liggja fyrir.


Stašviršing og Nśviršing į Icesave skuldbindingunni

Nś kemur fram ķ uppgefnum forsendum Žórólfs aš hann vilji bęši stašvirša skuldbindinguna mišaš viš 2.5% veršbólgu OG sķšan nśvirša til višbótar mišaš viš 6% reiknivexti.  Žetta gerir samanlagt 8.35% nśviršingu (100% - 97.5% * 94%), sem er miklu hęrri prósenta heldur en hefur veriš notast viš alla Icesave śtreikninga hingaš til.  Til samanburšar mį geta aš Vilhjįlmur notaši 1.5% evru-veršbólgu viš nśviršinguna ķ sķnum śtreikningum.

Til aš fara yfir śtreikninga Žórólfs, tók ég fram töflureiknirinn og setti fyrst inn nśviršis-forsendurnar sem hann gaf sér:

    Įr
    2.5%6.0%8.35%
    20091.001.001.00
    20100.980.940.92
    20110.950.880.84
    20120.930.830.77
    20130.900.780.71
    20140.880.730.65
    20150.860.690.59
    20160.840.650.54
    20170.820.610.50
    20180.800.570.46
    20190.780.540.42
    20200.760.510.38
    20210.740.48
    0.35
    20220.720.450.32
    20230.700.420.30

Hérna mį sjį hvernig Žórólfur reiknaši śt 70 pensin og 30 pensin sem hann minntist į ķ greininni ķ Fréttablašinu. 

Ef viš tökum nś skuldaupphęšina sem Žórólfur gaf sér, 285 milljarša, og reiknum śt samkvęmt hans forsendum (jafngreišslulįn į įrabilinu 2016 til 2023 ķ 8 afborgunum), žį fįum viš śt eftirfarandi nišurstöšur (ekki alveg nįkvęmlega samkvęmt Icesave samningnum, en samt nógu nįlęgt):

    ĮrHöfušst.Afborg.VextirSamtalsNśvirt
    201628535.6
    15.851.427.9
    201724935.613.849.524.6
    201821435.611.947.521.7
    201917835.69.945.519.0
    202014335.67.943.516.7
    202110735.65.941.614.6
    20227135.64.039.612.7
    20233635.62.037.611.1
    Samtals0285.071.2356.2148.4


Samkvęmt žessu žį er nafnvirši greišslanna 356 ma. (285 + 71), į mešan nśviršiš mišaš viš 8.35% er 148 ma. sem er į bilinu 130 - 180 ma. sem Žórólfur gaf upp ķ Aftenposten greininni. 

Žvķ mį segja aš śtreikningar Žórólfs séu réttir, ef mišaš viš žęr forsendur sem hann gaf sér, rétt eins og įšur hjį Jóni Danķels og Vilhjįlmi Žorsteins.

Ef viš setjum inn raunverulegu skuldina 490 ma. sem greišist 363 ma. frį rķkinu og 127 ma. frį Landsbankanum, žį fįum viš śt 468 ma. nafnvirši og 196 ma. nśvirši mišaš viš 8.35%.  Mismunurinn mišaš viš nišurstöšu Jón Danķels (507 ma.) skżrist aš mestu leiti vegna hęrra gengi (180 ISK/EUR) sem notaš var.


Nišurstaša

Spurningin situr samt eftir, hvort žetta séu raunhęfar forsendur um nśviršingu sem Žórólfur gaf sér ķ greininni?  Aš mķnu įliti er stórvarhugavert aš nota nśviršingu meš kröfuprósentu sem er mikiš hęrri, heldur en veršbólgan fyrir evrur.  Žaš mį deila um hvort Vilhjįlmur meš 1.5% veršbólgu eša Žórólfur meš 2.5% hafi rétt fyrir sér um, en žaš hefur frekar lķtil įhrif į lokanišurstöšuna (305 vs. 275 ma.)

En aš bęta sķšan 6% reiknivexti ofan į 2.5% veršbólgu til aš fį śt 8.35% nśviršis-kröfu er einfaldlega śt ķ hött.  Žórólfur skżrir žetta śt meš aš skattar séu žegar mjög hįir og erfitt fyrir ķslenska rķkiš aš afla lįnsfjįr, og į žar vęntanlega viš aš kostnašur rķkisins viš öflun gjaldeyris sé eitthvaš nįlęgt 8.35%.  Žetta kemur mįlinu raunverulega ekkert viš, žar viš erum alls ekki aš tala um aš greiša 148 milljarša fyrir Icesave skuldbindinguna ķ byrjun įrsins 2009.

Sama hvort upphęšin er nśvirt eša ekki, žį mun ķslenska rķkiš alltaf žurfa aš greiša samkvęmt nśverandi Icesave-samningi 300-400M evra aš nafnvirši į hverju įri milli 2016 og 2023.  Eina spurningin er hvort Ķsland geti aflaš nęgilegra gjaldeyristekna (ķ nafnviršis-evrum), til aš greiša allar skuldbindingar sķnar, žar meš tališ Icesave.  Ef śtflutningur eykst og verš į įli og fiski hękkar žį mun žaš aušvelda greišslubyršina, en ef hann minnkar eša verš lękkar žį mun greišslubyršin verša erfišari.

Žaš versta viš nśviršinguna er aš žaš er bókstaflega hęgt aš fį śt hvaša nišurstöšu sem er, allt eftir žvķ hvaša prósenta er valin.  Aš nśvirša Icesave meš žessari hįu 8.35% kröfu eins og Žórólfur vill gera, eša 5.55% eins og Sešlabankinn leggir til, eša 1.5% veršbólgu eins og hjį Vilhjįlmi Žorsteins, felur einfaldlega raunveruleikann og ruglar fólk enn meira ķ rķminu.


Hvaš sparast raunverulega ef viš borgum enga vexti af Icesave?

Žaš var athyglisverš frétt sem birtist į Eyjunni og RŚV ķ dag, žar sem rętt var um žį nżju "pólitķsku" lausn aš Ķsland mundi ekki žurfa aš borga neina vexti af Icesave gegn hrašari greišslum frį žrotabśi Landsbankans. Ef žetta nęst ķ gegn eru žetta aušvitaš mjög góšar fréttir fyrir Ķsland, žar sem vextirnir eru og hafa alltaf veriš langstęrsta vandmįliš viš Icesave samningana.

Ķ frétt RŚV voru birtar tölur frį sérfręšingi ķ Sešlabankanum žar sem sagši aš mišaš viš 90% endurheimtur spörušust rśmlega 130 milljaršar (200 - 70 milljaršar). Eins og venjulega, voru engir śtreikningar sżndir, né neinar forsendur gefnar upp.

Ég hef įšur birt śtreikninga, žar sem ég sżndi fram į aš raunverulegir vextir vęru 388 milljaršar mišaš nżjustu upplżsingar um įętlaš greišslustreymi frį skilanefnd Landsbankans. Žar sem tilvķsunin virkar ekki lengur ķ upprunalega LBI skjališ į vef Alžingis, er fylgiskjališ mešfylgjandi hér aš nešan. Samkvęmt žvķ er įętlaš greišslustreymiš eftirfarandi:

    Įr Greišslur
    2009190
    2010124
    201178
    2012182
    201355
    2014-2018535
    Samtals1164

Eins og fram hefur komiš įšur, eru žetta mun seinvirkari endurheimtur frį LBI en gert var rįš fyrir įšur, žannig aš allir fyrri śtreikningar į vaxtabyrši Icesave lįnanna eru žvķ ķ raun śreldir. Ennfremur kemur fram ķ skżrslu skilanefndar Landsbankans, aš vegna mögulegra lögsókna muni lķklega ekki verša byrjaš aš greiša śr žrotabśinu fyrr en ķ fyrsta lagi 2011.

Mig grunar aš tölurnar frį Sešlabankanum sem vķsaš var til ķ fréttunum ķ dag, voru einfaldlega ekki byggšar į nżjustu forsendum frį LBI.  Raunverulegur sparnašur af žvķ aš žurfa ekki aš borga vexti af Icesave "lįnunum", eru žvķ 388 milljaršar, ekki 130 milljaršar.

 


Skrįr tengdar žessari bloggfęrslu:

Vextirnir af Icesave eru 110 milljónir hvern einasta dag!

Į sama tķma og Icesave skuldbindingin fyrir ķslenska skattgreišendur eykst um 110 milljónir hvern einasta dag vegna įlagšra vaxta, žį er veriš aš kvarta yfir einum "litlum" 25 milljón króna lögfręšireikningi.  Žetta er alveg ótrśleg skammsżni.

Žaš er ekki mjög flókiš mįl aš reikna śt daglegu vextina af Icesave:

    Heildarlįnsupphęš:4000 milljónir evra
    Gengi evru: 180 krónur
    Lįnsupphęš ķ krónum:720 milljaršar króna
    Icesave vextir:5.55%
    Vextir į įri:40 milljaršar króna
    Vextir į dag:110 milljónir króna

Til samanburšar mį geta aš ef vaxtaprósentan sem samiš var um hefši veriš ašeins örlitlu lęgri, 5.54% ķ staš 5.55%, žį viš žaš eitt mundu sparast yfir 70 milljónir į įri ķ vexti.  Ef vaxtaprósentan vęri lękkuš um eitt prósent nišur ķ 4.55% mundu sparast yfir 7 milljaršar į įri.  Žetta sżnir glögglega hversu gķfurlegu mįli vextirnir gegna.

Žegar žetta er skrifaš (9. feb 2010) eru 405 dagar sķšan byrjaš var aš reikna vexti af Icesave lįnunum, sem tįknar aš nś žegar hafa bęst viš yfir 44 milljaršar viš skuldbindingar Ķslands.  Žessir vextir munu halda įfram aš leggjast į aš fullu hvern einasta dag žar til skilanefnd Landsbankans byrjar aš greiša śt til kröfuhafa, sem veršur (vonandi) einhvern tķman į nęsta įri.

Heildarvextirnir yfir allt lįnstķmabiliš verša nęr örugglega einhvers stašar į bilinu 1.5B til 2.5B evra (270 til 450 milljaršar) eftir žvķ hve hratt endurheimturnar śr gamla Landsbankanum koma inn og hvenęr skilanefndin byrjar aš greiša śt.  Mišaš viš nżjustu upplżsingar sem komu frį skilanefndinni ķ desember, mį bśast viš aš vextirnir verši frekar ķ hęrri kantinum į žessu bili.

Ef fariš veršur ķ žrišju umferš samningavišręšnana, žį er lękkun į vaxtabyršinni žaš sem mun skipta mestu mįli fyrir Ķsland.  


Hvort skiptir meira mįli: 200 milljaršar eša 25 milljón króna reikningur frį Mishcon de Reya?

Nś er kominn reikningur frį lögmannstofunni Mishcon de Reya og fólk er aš fjargvišrast yfir upphęšinni 25 milljónir króna. Erlend lögfręšiašstoš kostar aušvitaš sitt og allir sem hafa horft į lögfręšižętti ķ sjónvarpinu eiga ekki aš vera neitt undrandi yfir žessar upphęš.

Reiknaš yfir ķ bresk pund gera žetta rétt rśmlega 120 žśsund pund. Žaš kemur ekki fram ķ fréttinni hvaša "hourly rate", Mishcon de Reya er meš, en 500 pund į tķmann vęri lķklega nęrri lagi mišaš viš hvaš tķškast ķ Bretlandi. Žetta eru žvķ eitthvaš nįlęgt 200-300 tķmar til aš gera 86 blašsķšna skżrslu. Raunverulega mį įlykta aš žetta sé frekar ódżrt, mišaš viš alvarleika mįlsins, fjįrhagslega framtķš Ķslands.

Spurningin į ekki aš vera hvort 25 milljónir séu of mikiš, heldur hvort skżrslan sem Mishcon de Reya skrifaši sé gagnleg og geti mögulega hjįlpaš okkur aš lękka Icesave greišslurnar.

Flestir heyršu ašeins af žessari skżrslu, žegar hśn kom śt rétt fyrir jól og olli miklu uppsteiti į Alžingi.  Žetta var mišur žar sem skżrslan sjįlf var mjög vandlega gerš og żtarleg.  Hérna er eintak af skżrslunni sem ég rįšlegg öllum sem hafa įhuga į Icesave aš lesa vandlega:

http://www.althingi.is/pdf/umsogn.php4?lthing=138&malnr=76&dbnr=835&nefnd=fl

Skżrslan var gerš aš beišni Alžingis og var ętlaš aš greina lögfręšilega og svara spurningum um fyrirfram įkvešin atriši:

  1. Lögfręšileg rįšgjöf varšandi skilmįla Icesave samningsins og seinni breytingar
  2. Įhrif į Icesave samninginn aš vera sett undir ensk einkaréttalög
  3. Įhrif į Icesave samninginn ef lögum og reglum ES veršur breytt seinna hvaš varšar innistęšutryggingar
  4. Rįšgjöf hvernig megi höndla įframhaldiš samningslega ef Icesave samningurinn er felldur

Žar sem skżrslan er frekar löng, žį er hérna er efnisyfirlit fyrir helstu kaflana til aš aušvelda yfirlestur:

    Instructions1
    Biographies3
    Background4
    Mishcon de Reya Advice10
       Chapter 1 - Terms of the Icesave Agreement10
             1. UK Settlement Agreement10
             2. UK Loan Agreement27
             3. Dutch Loan Agreement45
       Chapter 2 - Jurisdictional Issues53
       Chapter 3 - European Legislation57
       Chapter 4 - Matters to be considered by Althingi 66
    Appendix 1: Advice of Matthew Collings QC 72
    Appendix 2: Mishcon de Reya - Terms of Advice    80

Mikilvęgasti kaflinn er lķklega 1. UK Settlement Agreement, sem fjallar mjög żtarlega um 4.2(b), žaš sem hefur veriš kallaš Ragnar Hall įkvęšiš į Ķslandi. Eitt og sér eykur žetta eina įkvęši, algjörlega aš óžörfu, fjįrhagslegar skuldbindingar Ķslands lķklega yfir 200 milljarša, eins og ég fjallaši um ķ žessari fęrslu:

Raunveruleg lausn hjį Icesave deilunni!

Ef viš getum nżtt skżrslu Mishcon de Reya til aš lękka okkar skuldbindingar um 200 milljarša eša jafnvel meira, žį eru žessar 25 milljónir króna vel žess virši!


mbl.is Tķfalt hęrri reikningur en vęnst var
Tilkynna um óvišeigandi tengingu viš frétt

Mįlefnalegt svar viš grein Žórólfs Matthiassonar hagfręšiprófessors ķ Aftenposten.


Žaš hefur veriš kvartaš yfir žvķ aš svörin viš grein Žórólfs hafi veriš mjög ómįlefnaleg og fįir hafi gert efnislegar athugasemdir viš mįlflutnings hans. 

Aftenposten.no:  Et nei vil koste Island dyrt.

Hérna er mitt mįlefnalega svar viš grein Žórólfs:

"Kontantverdien av det islandske skattebetalere må ut med, lųper fra seks til åtte milliarder kroner."

Ķ grein Žórólfs eru engar tilvķsanir hvar hann fęr śt upphęširnar 6-8 milljaršar norskra króna (0.7-1.0B evra, 130-180 milljaršar króna) sem hann metur greišslubirši ķslenskra skattborgara.  Ég hef sżnt hér įšur meš śtreikningum, aš greišslubirši Ķslands veršur einhverstašar nįlęgt 2.8B evra aš nafnvirši  (500 milljaršar króna), mišaš viš žęr forsendur sem liggja fyrir ķ dag um greišslur frį Landsbankanum. 

Nś eru śtreikningar Žórólfs nęr örugglega nśvirtir, en žaš er samt alls ekki nóg til aš skżra śt afhverju hann fęr nišurstöšu sem er meira en 2/3 lęgri.  Til aš hęgt sé aš leggja raunverulegt mat į hvort śtreikningar Žórólfs séu réttir, veršur hann lķka aš gefa upp hvaša forsendur hann notaši.

"Den islandske ųkonomien har vokst med to-tre prosent pr. år over de siste årtier.  Icesave-betaling betyr derfor at de islandske skattebetalere ikke får gleden av å bruke den ųking i produksjonen som ville finne sted året 2016 fųr en gang i 2024."

Ég held aš žaš sé mjög varhugavert aš gera rįš fyrir žvķ aš vöxtur žjóšarbśsins įratugina fyrir hrun, sé į einhvern hįtt hęgt aš nota sem męlikvarši hvaša vöxtur veršur lķklega įrin 2016-2024.

"Videre er det blitt påstått at England og Nederland mangler lovhjemmel for sine krav."

Žaš er engin spurning lengur um HVORT žaš sé lögfręšilegt įlitamįl um skuldbindingar Ķslands.  Ég vķsa til dęmis hér til ķtarlegrar greinar Maria Elvira Méndez Pinedo sem hśn birti nżlega į blogg-sķšu sinni:

http://elvira.blog.is/blog/elvira/entry/1013839/

Einnig mį lesa umsögn lögfręšistofunnar Mischon de Reya sem birt var um įramótin og mikiš var rifist um į žinginu (žvķ mišur, žar sem umsögnin sjįlf er mjög góš og ķtarleg):

http://www.althingi.is/pdf/umsogn.php4?lthing=138&malnr=76&dbnr=835&nefnd=fl

Spurningin er aftur į móti hvort žaš sé raunverulega žjóšhagslega hagkvęmt fyrir Ķsland aš halda fram lagalegum rökum ķ žessu mįli, hvort sem viš höfum rétt fyrir okkur eša ekki.  Žórólfur hefur rétt fyrir sér aš kostnašurinn fyrir žjóšarbśiš geti einfaldlega oršiš of mikill, ef enduruppbyggingin į efnahaginum dregst į langinn.

"IceSave-motstanderne i Island klarte å overbevise store deler av befolkningen, pluss Eva Joly, om at Islands IceSave-gjeld kunne forsvinne over natten med enkle juridiske eller forhandlingstaktiske kunstgrep."

Ég held aš nęr allir į Ķslandi, jafnvel žeir sem eru į móti samningnum, geri sér fulla grein fyrir žvķ aš Icesave skuldbindingarnar geti ekki einfaldlega horfiš meš einhverjum einföldum lagalegum ašgeršum eša einhverri samnings-taktķk.  Ef žaš vęri til einhver einföld lausn į žessu mįli vęrum viš fyrir löngu bśin aš finna hana.  Mįliš veršur hins vegar ekki leyst nema meš samningum, žar sem fullt tillit er tekiš til hagsmuna ķslensku žjóšarinnar.

"Det er viktig å huske at Island garanterte alle innskudd i filialer til islandske banker i Island"

Žaš gleymist oft ķ umręšunni, aš trygging ķslenska rķkisins į innlendum innistęšum var EKKI ótakmörkuš.  Ķ fyrsta lagi var hśn ašeins ķ ķslenskum krónum (af gjaldeyrisreikningum var ašeins hęgt aš taka śt ķ krónum).  Ķ öšru lagi voru settar į takmarkanir hvaš mįtti taka mikiš śt, jafnvel ķ krónum.  Ķ žrišja lagi voru settar į strangar hömlur į yfirfęrslum ķ gjaldeyri sem eru enn ķ gildi ķ dag. 

Ég er ansi hręddur um aš Bretar og Hollendingar vęru ķ dag enn reišari śt ķ okkur, ef viš hefšum bošiš žeim 678 milljarša króna ķ innistęšutryggingu, sem žeir męttu ekki taka śt aš fullu eša skipta yfir ķ gjaldeyri, og hefši veriš fullkomlega sambęrilegt og löglegt samkvęmt lögum 98/1999 um innistęšutryggingar (raunar kannski alls ekkert galin hugmynd Smile).

"Et nei betyr at Island må betjene avdragene med overskudd i utenrikshandelen.  For å skaffe nok valuta må staten ųke skatter ytterligere og gå til ytterligere (varige) nedskjęringer i offentlige utgifter, som sannsynligvis vil bringe BNP ned med ytterligere to til fire prosent i lųpet av 2011."

Žaš eru engin spurning, hvort sem Icesave samningurinn veršur samžykktur eša ekki, žį veršur Ķsland alltaf aš horfast ķ augu viš mikil vandamįl: Višhalda jįkvęšum vöruskiptajöfnuši viš śtlönd, hękka skatta mikiš og stórlega skera nišur opinber śtgjöld.  Ef Icesave samningurinn veršur samžykktur óbreyttur og viš fįum aš lokum restina af AGS/Noršurlandalįnunum, frestast einfaldlega skuldadagarnir til 2016 og verša žį miklu verri.

Spurningin er einfaldlega ekki lengur hvort viš Ķslendingar ętlum aš segja eša NEI viš Icesave-skuldbindingunni.  Jafnvel žó nišurstašan śr žjóšarathvęšagreišslunni veršur NEI, žį skilja flestir į Ķslandi aš žaš veršur aš lokum alltaf aš semja um mįliš. Žess vegna er grein Žórólfs röng!


mbl.is Gegn hagsmunum Ķslands
Tilkynna um óvišeigandi tengingu viš frétt

Af hverju ekki bara leggja į sérstakan nefskatt, 200 žśsund į hvern skattgreišanda, til aš borga vextina af Icesave?

Žetta er aušvitaš fįranleg spurning, en ég legg hana fram hérna til aš sżna hve fįranlegir vaxtabyršarnar af Icesave skuldinni raunverulega eru. 

Śtreikningarnir sjįlfir eru frekar einfaldir:

    Heildarlįnsupphęš:4000 milljónir evra
    Gengi evru: 180 krónur
    Lįnsupphęš ķ krónum:720 milljaršar króna
    Icesave vextir:5.55%
    Vextir į įri:40 milljaršar króna
    Vextir į dag:110 milljónir króna
    Skattgreišendur:200 žśsund
    Įrlegur nefskattur:200 žśsund krónur
    Nefskattur ķ evrum:1100 evrur

Ég er reyndar ekki alveg viss hve margir skattgreišendur eru į Ķslandi, en nįlęgt 200 žśsund einstaklingar sem raunverulega greiša skatta ętti lķklega aš vera eitthvaš nęrri lagi.

Ef allir borgušu žennan nefskatt į hverju įri (minnkar reyndar žegar Landsbankinn fer aš loksins greiša śr žrotabśinu), yršum viš ķ žeirri "góšu" stöšu 2016 aš eiga ašeins eftir aš borga žessi 10-12% (70-90 milljarša) sem innheimtist vęntanlega ekki śr Landsbankanum. 

En aušvitaš mundi žetta aldrei ganga upp, žar sem viš eigum einfaldlega ekki fyrir žessu.  Žess vegna veršur Ķsland viš aš taka lįn fyrir žessu, og sķšan önnur lįn til aš borga žau til baka, og svo įfram koll af kolli žar til aš lokum enginn vill lengur lįna okkur meira.

Lausnin į Icesave deilunni er ekki aš segja Nei, viš viljum ekki borga, eša Jį, viš veršum aš borga

Lausnin, er aš setja saman NŻJA samninganefnd.  Finna einhverja grjótharša nagla, sem kunna raunverulega aš semja, kunna vel ķslensku gjaldžrotalögin, lįta ekki aušveldlega rįšskast meš sig,
og sķšast en ekki sķst, kunna aš reikna śt vexti.


Hver reiknaši Icesave greišslurnar rétt śt: Jón Danķelsson vs. Vilhjįlmur Žorsteins?

Žaš eru bśnar aš vera žó nokkrar umręšur hérna į netinu hvaša vextir og greišslur eru af Icesave lįnunu.  Sżnist sitt hverjum og mikiš reiknaš.

Nżlega skrifaši Jón Danķelsson grein ķ Morgunblašinu, "Įhęttunni af Icesave veršur ekki eytt eftir į", žar sem hann kom meš nżja śtreikninga į vöxtunum og greišslubyrši rķkissjóšs.  Nišurstašan hjį honum var aš heildarkostnašur rķkissjóšs mundi verša nįlęgt 507 milljaršar króna, eša aš mešaltali 63 milljaršar į įri milli 2016-2024. 

Žaš sem var samt athyglisveršast viš greinina var aš mķnu įliti var ekki endilega nišurstašan sjįlf, heldur skjal sem hann vķsaši ķ frį vefsķšu Alžingis, žar sem gefiš var upp įętlaš "cash-flow" frį Landsbankanum (LBI) til kröfuhafa nęstu įrin:

http://www.althingi.is/pdf/umsogn.php4?lthing=138&malnr=76&dbnr=842&nefnd=v

Žessar upplżsingar sem ég hafši ekki séš įšur, eru mjög mikilvęgar, žar sem tķmasetning greišslna frį LBI hafa grķšarlega mikil įhrif į hve mikiš rķkissjóšur žarf aš greiša ķ vexti af Icesave-lįninu.  Ķ mķnum fyrri śtreikningum, t.d. hér og hér, hafši ég gert rįš fyrir jöfnum greišslum frį LBI į tķmabilinu 2009-2016.  Žetta var nįttśrlega alltaf vitaš aš žetta vęri frekar ónįkvęm forsenda, en į žeim tķma var žvķ mišur ekki ašrar upplżsingar aš finna. 

Ennfremur kemur fram ķ skżrslu skilanefndar Landsbankans aš engar greišslur verši ynntar af hendi, fyrr en öllum deiluefnum og mögulegum mįlsóknum er lokiš (bls. 59):

http://www.lbi.is/Uploads/document/LBI_report_on_moratorium_021209.pdf

Jón gerir žvķ rįš fyrir ķ sķnum śtreikningum, aš fyrstu greišslurnar veršižvķ ekki ynntar af hendi fyrr en 2011, sem lķklega veršur aš teljaströkrétt.  Žetta er ekki góšar fréttir fyrir okkur, žar sem į mešan bešiš er eftir greišslunum frį LBI, reiknast fullir vextir į allri Icesave skuldinni. 

Vilhjįlmur Žorsteinsson, sem fjallar oft um skuldabyrši Ķslands og Icesave lįniš, birti sķšan į föstudaginn blogg-fęrslu, žar sem hann fjallaši um "Erlendar skuldir - stóra myndin".  Žar var sżnt flott graf af afborgunum og vöxtum į öllum erlendum lįnum Ķslands alveg til 2023. 

Tölurnar į bak viš voru žvķ mišur ekki gefnar upp, en ef grafiš er skošaš nįkvęmlega mį sjį aš greišslurnar fyrir Icesave eru aš mešaltali eitthvaš nįlęgt 36 milljaršar į įri, eša samtals 290 milljaršar fyrir öll greišslu įrin (2016-2024).

Ķ gęr birti Vilhjįlmur sķšan ašra blogg-fęrslu, "Um śtreikninga Jóns Danķelssonar į Icesave", žar sem hann gerir żmsar athugasemdir į śtreikningum Jóns. Samt žegar nišurstöšurnar eru skošašar, er alls ekki augljóst af hverju žaš munar svona miklu į milli žeirra.

Žvķ mį spyrja, hvernig mį žaš vera aš žaš skakkar svona ótrślega miklu į milli žeirra tveggja, žar sem Jón fęr nęr tvöfalt hęrri greišslur heldur en Vilhjįlmur?  Bįšir kunna nś nįttśrulega vel aš reikna śt vaxtagreišslur af lįnum (ekki eins viss um Gylfa Magnśsson), žannig aš žessi munur hlżtur žvķ aš koma einhvers annars stašar frį. Liggur žį beint viš aš skoša hvaša forsendur žeir gefa sér ķ śtreikningunum.  Vilhjįlmur gefur upp ķ sinni fęrslu aš hann noti fast veršlag og gengi, 88% endurheimtur, enga nśviršingu, og raunvexti 4.0% (1.5% evru veršbólga). Jón notar aš mestu leiti sömu grunnforsendur, en hann mišar viš 5.55% nafnvexti, og aš krafa TIF til LBI sé alltaf föst upphęš ķ krónum mišaš viš ķslensk gjaldžrotalög.  

Til aš kanna betur hvernig žeir fengu hver śt sķnar nišurstöšur, uppfęrši ég reiknilķkaniš mitt, sem ég nota mikiš viš minar greiningar, śt frį nżjustu forsendum sem eru til reyšu ķ dag:

  1. Bresku og hollensku lįnin eru samtals 3.964 milljarša evra mišaš viš gengi punds 1.119 evrur
  2. Vextirnir eru 5.55% reiknašir af höfušstólnum frį 1. janśar 2009
  3. Endurheimtur śr Landsbankanum eru 88% af Icesave innistęšum, samtals 1164 milljaršar
  4. Engar greišslur eru framkvęmdar frį žrotabśi Landsbankans žar til 2011 vegna lögsókna
  5. TIF fęr ķ sinn hlut 51% af endurheimtunum į tķmabilinu 2011-2020, samtals 594 milljaršar
  6. Vextirnir eru reiknašir eftir tveimur mismunandi ašferšum, eftir žvķ hvort žęr eru fyrir eša eftir jśnķ 2016
  7. Jśnķ 2016 tekur rķkistryggingin viš į eftirstöšvunum auk įunnina vaxta
  8. Į tķmabilinu frį jśnķ 2016 til 2024 eru 32 įrsfjóršungslegar greišslur
  9. Hver greišsla er jöfn upphęš reiknuš śt frį eftirstöšvum og vöxtum 2016
  10. Auk žess žarf aš greiša jafnóšum vexti į eftirstöšvum fyrir hvern įrsfjóršung eftir jśnķ 2016

Žessar forsendur eru allar samkvęmt upprunalegu lįnasamningunum, og nżjustu upplżsingum sem liggja nś fyrir frį skilanefnd Landsbankans.

Hérna er śtreikningurinn fyrir vextina fram til jśnķ 2016.  Fyrsta tķmabiliš er frį janśar 2009 til 5. jśnķ 2009 žegar upprunalegi samningurinn var undirritašur.  Sķšan eru sex tķmabil, hvert eitt įr, frį jśnķ 2009 til jśnķ 2016. Žetta er gert svona til aš aušvelda śtreikning į vöxtunum, eins og žeir eru tilgreindir ķ samningnum.

ĮrHöfušstóll
byrjun
LBI
greišslur
Vextir
5.55%
Safnašir
vextir
Höfušstóll
plśs vextir
20093964
0
93
93
4057
2009-103964
0
225319
4282
2010-113964
890
238556
3630
2011-123074
221
201
758
3611
2012-132853
516
200
958
3296
2013-142337
156
183
1141
3323
2014-152182
575
1841325
2932
2015-161606
188
163
14882906
Samtals1418
25451488

Eins og sést af žessari töflu žį verša eftirstöšvarnar į höfušstólnum 1418 milljónir evra og samtals uppsafnašir vextir 1488 milljónir evra.  Heildarskuldin veršur samkvęmt žessu 2906 milljónir evra ķ jśnķ 2016, žegar rķkisįbyrgšin tekur viš į Icesave lįninu.

En žaš eru ekki ašeins reiknašir vextir af lįninu fyrstu 7 įrin, heldur einnig nęstu 8 įrin allt til 2024.  Ef viš leggjum śtreikninginn hér aš ofan til grundvallar, žį tekur rķkistryggingin yfir 2906 milljónir evra (höfušstóll 1418 plśs 1488 uppsafnašir vextir) ķ jśnķ 2016, sem greiša žarf upp įsamt vöxtum nęstu 8 įrin meš 32 įrsfjóršungsgreišslum.  Hérna er śtreikningarnir fyrir tķmabiliš 2016-2024:

ĮrHöfušstóll
byrjun
LBI
greišslur
Rķkissjóšur
greišslur
Vextir
5.55%
Rķkissjóšur
samtals
201629069488
79
167
20172725
188
175
144
319
20182361
188
175
124
299
20191998
188
175
103
279
20201635
94
269
83
352
20211272
0
363
63
426
2022908
0
363
43
406
2023545
0
363
23
386
2024182
0
182
4
185
Samtals0753
21546652819

Hérna fįum viš śt heildargreišslur rķkissjóšs 2819 milljónir evra, žar af 665 milljónir evra ķ vexti fyrir tķmabiliš 2016 til 2024.  Heildarvextirnir fyrir allt tķmabiliš 2009-2024 eru 2154 milljónir evra (1488 + 665), į mešan greišslurnar af lįninu sjįlfu eru ašeins 665 milljónir evra (2819 - 2154).

Hérna er sami śtreikningurinn, žar sem allar upphęširnar hafa veriš fęršar yfir ķ ķslenskar krónur į evru-genginu 180.

ĮrHöfušstóll
byrjun
LBI
greišslur
Vextir
5.55%
Safnašir
vextir
Höfušstóll
plśs vextir
2009713
0
17
17
730
2009-10713
0
41
57
771
2010-11713
160
43
100
653
2011-12553
40
36
136
650
2012-13514
93
36
172
593
2013-14421
28
33
205598
2014-15393
104
33
239
528
2015-16289
34
29
268
523
Samtals255
458
268

Samkvęmt žessu, žį verša eftirstöšvarnar į höfušstólnum 255milljaršar króna og samtals uppsafnašir vextir 268 milljaršar. Heildarskuldin veršur samkvęmt žessu 523 milljaršar ķ jśnķ 2016, žegarrķkisįbyrgšin tekur viš.

ĮrHöfušstóll
byrjun
LBI
greišslur
Rķkissjóšur
greišslur
Vextir
5.55%
Rķkissjóšur
samtals
2016523
17
16
14
30
2017490
34
32
26
57
2018425
34
32
22
54
2019360
34
32
19
50
2020294
17
48
15
63
2021229
0
65
11
77
2022163
0
65
8
73
202398
0
65
4
69
202433
0
33
133
Samtals0135
388120507

Hér fįum viš śt heildargreišslur rķkissjóšs507 milljaršar, žar af 120 milljaršar ķ vexti fyrir tķmabiliš 2016 til2024. Heildarvextirnir fyrir allt tķmabiliš 2009-2024 eru 388 milljaršar (268 + 120), į mešan greišslurnar af Icesave lįninu sjįlfu eru ašeins 119 milljaršar króna (507 - 388).

Ég fę žvķ greinilega śt nįkvęmlega sömu nišurstöšu ķ mķnum śtreikningum, eins og Jón Danķelsson, eša 507 milljaršar. 

Af hverju var Vilhjįlmur žį meš ašra nišurstöšu?  Til aš kanna hvaša įhrif vaxtaprósentan sem Vilhjįlmur notaši hafši, uppfęrši ég reiknilķkaniš mišaš viš 4% raunvexti.  Viš žaš minnkaši heildarkostnašur rķkissjóšs nišur ķ 402 milljarša króna eša 50 milljarša aš mešaltali fyrir hvert įr.  Žaš vantaši žvķ ennžį 110 milljarša upp į. 

Ég prófaši sķšan aš breyta greišslunum frį Landsbankanum, žannig aš žęr yršu 7 jafnar greišslur į tķmabilinu 2010-2016, sem er sama ašferšin og ég notaši įšur en "cash-flow" skjališ kom ķ leitirnar.  Žį fékk ég śt heildarkostnaš upp į 350 milljarša, žannig aš enn vantaši 60 milljarša upp į.

Aš lokum breytti ég prósentunni sem Vilhjįlmur notar viš aš reikna śt endurheimturnar. Samkvęmt skżrslu skilanefndarinnnar, žį er višmišunargengiš sem kröfur eru metnar į mišaš viš 22. aprķl 2009, žegar evran var 169.20 krónur.  Allar kröfur Landsbankans veršur aš gera upp ķ ķslenskum krónum į žvķ gengi samkvęmt įkvöršun skilanefndar, sem byggš er į ķslenskum gjaldžrotalögum. Nś er gengiš hins vegar 180 krónur, žannig aš samkvęmt žvķ fęr TIF ekki lengur fullar 88% af kröfunni reiknaš ķ evrum, heldur ašeins rśm 83% (Jón fjallar um žetta nįnar ķ greininni sinni).   Eftir žessa leišréttingu žį fékk ég loksins śt nokkurn vegin sama heildarkostnašinn og Vilhjįlmur var meš ķ grafinu sķnu, 290 milljarša. 

Ég er į žvķ aš Jón Danķelsson hafi rétt fyrir sér, hvaš varšar seinni atrišin tvö um endurgreišslurnar frį Landsbankanum. Sķšan, hvort reikna eigi meš nafnvöxtum (5.55%) eša raunvöxtum (4.0%), mį hins vegar deila um.

Nišurstašan er samt sem įšur, bįšir reiknušu Icesave greišslurnar "rétt" śt, en žeir gįfu sér einfaldlega mismunandi forsendur.  Lęrdómurinn af žessu öllu saman er žvķ, aš forsendurnar skipta öllu mįli žegar veriš er aš reikna śt og meta stór mįl eins og Icesave.

 


Skrįr tengdar žessari bloggfęrslu:

Nęsta sķša »

Innskrįning

Ath. Vinsamlegast kveikiš į Javascript til aš hefja innskrįningu.

Hafšu samband